Teuerungsrate geht im März auf 2,4 Prozent zurück. Gefährliche Gegentrends


Wie in Deutschland ist auch in Europa die Inflation weiter auf dem Rückzug. Nach vorläufigen Daten der Statistikbehörde Eurostat ist die Teuerungsrate im März auf 2,4 (Februar: 2,6) Prozent zurückgegangen. Damit ist sie näher an das Inflationsziel der Europäischen Zentralbank (EZB) von zwei Prozent herangerückt. Auch die Kerninflation, also ohne die schwankungsanfälligen Preise für Energie und Lebensmittel, ist rückläufig. Die Rate lag im März bei 2,9 (Februar: 3,1) Prozent. Experten gehen deshalb davon aus, dass die Notenbank die Zinsen im Juni erstmals wieder senken könnte.

Allerdings gibt es auch noch gegenläufige Trends, die den Währungshütern noch in die Parade fahren könnten. Das sind zum einen die steigenden Löhne im Dienstleistungssektor, zum anderen die steigende Rohstoffpreise, etwa bei Rohöl, aber auch bei Rohstoffen wie Kupfer oder Kakao. So hat sich der Kakaopreis innerhalb eines halben Jahres praktisch verdreifacht. "Im Kampf gegen die Inflation ist die letzte Meile die schwierigste", wiederholte Commerzbank-Ökonom Jörg Krämer sein Mantra. Andere Volkswirte wie Alexander Krüger vom Bankhaus Hauck Aufhäuser Lampe halten dagegen die Zinssenkung im Juni schon für eine ausgemachte Sache.


EZB schaut auf Juni und will Daten noch abwarten

EZB-Präsidentin Christine Lagarde hatte in ihren jüngsten Äußerungen immer wieder darauf verwiesen, dass sie noch Daten sammeln wolle und erst im Juni eine ausreichende Datenbasis habe, um über eine Zinssenkung zu entscheiden. Bis dahin lägen nicht nur Informationen zur Lohnentwicklung vor, sondern auch neue Konjunkturprognosen der EZB-Volkswirte. Österreichs Notenbankchef Robert Holzmann hatte das am Mittwoch ebenfalls nochmal bestätigt.

Auf der nächsten Sitzung am 11. April erwarten Experten noch keine Zinssenkungen. Auf der Sitzung am 6. Juni könnte es zur ersten Zinssenkung kommen - noch vor der US-Notenbank Fed, deren Juni-Sitzung am sechs Tage später, am 12. Juni stattfindet. Da in den USA die Wirtschaft stärker läuft und auch die Inflation nicht so stark zurückgeht, könnte die EZB sogar den Auftakt in die Zinssenkungsrunde noch vor der Fed geben, den sie kann damit die Wirtschaft stimulieren, die längst nicht so gut läuft wie in den USA.